By Протягом багатьох років ринок криптовалют розвивався за простим принципом: спочатку інновація, потім регулювання. Криптовалютні платформи зростали швидше, ніж здатність держав їх контролювати, а інвестори нерідко довіряли свої кошти суб’єктам, що діяли поза реальним контролем регуляторів.
Від 1 липня 2026 року ситуація в Європейському Союзі докорінно змінюється. Набуття чинності повним режимом MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) означає кінець епохи, коли криптовалютні біржі могли вільно пропонувати послуги на європейському ринку, не виконуючи суворих наглядових вимог. Особливо символічним є той факт, що навіть такий потужний суб’єкт, як Binance, не отримав до завершення перехідних періодів ліцензії, яка б дозволяла продовжити діяльність у новому регуляторному середовищі.
Європа надсилає ринку дуже чіткий сигнал: сектор цифрових активів перестає бути технологічним експериментом і стає невід’ємною частиною фінансової системи. Це означає обов’язок дотримуватися правил щодо капіталу, захисту клієнтів, управління ризиками, протидії відмиванню грошей та кібербезпеки.
На практиці після 1 липня на європейський ринок криптовалют чекає глибока консолідація. Частина суб’єктів залишить Європейський Союз, частина обмежить діяльність, і на ринку залишаться лише найсильніші та найкраще підготовлені гравці.
Для України це надзвичайно важливий урок. Від початку війни Україна стала однією з найбільш інноваційних держав у сфері використання цифрових активів. Криптовалюти відіграли важливу роль як у фінансуванні гуманітарної допомоги, так і в підтримці обороноздатності держави.
Водночас динамічний розвиток ринку завжди несе із собою ризик зловживань. Історія світового ринку криптовалют показує, що відсутність належного регулювання майже неминуче призводить до криз. Крах FTX, численні інвестиційні шахрайства чи використання цифрових активів для відмивання грошей є достатнім застереженням.
У цьому контексті варто звернути увагу на події, які останніми місяцями сколихнули польський ринок криптовалют. Навколо однієї з найбільших бірж — zondacrypto (раніше BitBay) — з’явилася інформація про труднощі клієнтів із виведенням коштів. Справою зайнялися польські правоохоронні органи, а прокуратура веде провадження щодо можливих порушень, пов’язаних із функціонуванням платформи. За публічно доступною інформацією, слідчі виявляють нових потенційних потерпілих, а орієнтовні збитки можуть сягати сотень мільйонів злотих. Водночас представники компанії заявляють про співпрацю з державними органами й заперечують висунуті проти неї звинувачення. Остаточна оцінка відповідальності належить, звісно, правоохоронним органам та незалежним судам. Однак сама лише криза показує, як швидко на ринку цифрових активів може настати втрата довіри інвесторів. Випадок zondacrypto виявляє ще одну проблему. У світі цифрових активів кордони держав мають дедалі менше значення. Компанії реєструються в різних юрисдикціях, структури власності стають багаторівневими, а активи можуть зберігатися одночасно в кількох державах. За таких умов ефективний захист інвесторів вимагає не лише національного регулювання, а й тісної міжнародної співпраці.
Мартін Марущак (Marcin Maruszczak), юрист, юридична фірма YLS, Варшава
Не регулювання, а довіра
Готуючись до європейської інтеграції, Україна муситиме відповісти на фундаментальне запитання: як зберегти інноваційність, водночас не відмовляючись від безпеки учасників ринку?
Адже йдеться не про надмірне регулювання. Йдеться про побудову довіри. Міжнародний капітал не інвестує туди, де бракує прозорих правил гри. Інвестори очікують передбачуваності, ефективного нагляду та впевненості, що їхні кошти не стануть об’єктом зловживань.
Тож, парадоксально, європейське регулювання може в довгостроковій перспективі сприяти подальшому розвитку ринку криптовалют. З ринку зникнуть випадкові суб’єкти, а залишаться інституції, здатні функціонувати в умовах повної регуляторної відповідальності.
Європа завершує експеримент із криптовалютами. Питання полягає в тому: чи скористається Україна цим уроком, будуючи сучасний і безпечний ринок цифрових активів, чи буде змушена проходити через ті самі кризи, які Європа саме намагається залишити позаду?
Автор: Мартін Марущак (Marcin Maruszczak), юрист, юридична фірма YLS, Варшава
Якщо Ви зіткнулися з юридичними труднощами в Польщі, команда YLS готова запропонувати Вам комплексну підтримку та знайти найефективніші рішення.
Зв’яжіться з нами, щоб обговорити Вашу ситуацію та дізнатися, як ми можемо допомогти.
Давайте разом захистимо Ваші права та відстоїмо Ваші інтереси!
- Marcin Maruszczak
[email protected]
